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一种“口是心非”的矛盾热沈正在主导好意思股阛阓。据追风交游台，花旗最新论述指出，投资者一方濒临高企的估值和潜在的AI泡沫示意担忧，但他们的实验投资组合却涌现出极端看涨的“亢奋”状态，造成了一批“不宁愿的多头”。

近期，好意思股出现回调，标普500指数从10月末的高点回落3%，以科技股为主的纳斯达克100指数更是下落了4.5%。

刻下，投资者的言辞与步履出现了权贵脱节，他们对估值、信贷和劳能源阛阓“忧心忡忡”，但对好意思国大盘股的建设却“坚韧不移”。花旗战术师Scott T Chronert在论述中写谈：

“近期的客户雷同标明，阛阓上存在大宗不宁愿的多头。”

这种分裂心态为阛阓带来了不确定性。强盛的企业盈利为股市提供了撑抓，但顶点的估值和过度乐不雅的仓位使阛阓变得极端脆弱。一朝盈利增长的故事出现裂痕，刻下这种玄妙的均衡就可能被冲破。

花旗论述扎眼揭示了投资者热沈与实验仓位之间的远大相反。论述指出，尽管客户理论上抒发了对“估值、泡沫、信贷和劳能源”的“抓续担忧”，但其阛阓仓位读数却显得“亢奋”。

用来推测阛阓热沈的花旗莱斯科维奇焦急与亢奋指数（Levkovich Index）当今读数为0.72，权贵高于0.38的“亢奋”尺度。论述的历史回测数据涌现，当该指数插足亢奋区域时，标普500指数接下来一年的请教中位数频繁为负值（-9.4%）。

估值高企是另一个激发担忧的要道成分。花旗的PULSE模子将“价钱”主见评为“负面”，多项估值主见已接近历史极值。论述数据涌现，刻下好意思股估值已处于历史高位。标普500指数的市盈率（TTM P/E）已达到25.3倍，位于当年40年历史数据的第95个百分位，这意味着该估值比当年40年95%的技术齐高。

此外，市净率（P/B）、市销率（P/S）和企业价值/EBITDA（EV/EBITDA）等主见更是永别位于第99、100和100个百分位。论述指出，从历史上看，如斯之高的市盈率水平，后来一年的阛阓请教中位数通常为负（-11.2%）。

尽管警报频传，但阛阓并非莫得基石。 强盛的企业盈利成为了撑抓阛阓的要道力量。花旗将PULSE模子中的“盈利”主见评为“正面”。

数据涌现，2025年第三季度财报季推崇正经，盈利超预期的公司数目是未达预期公司的6倍。同期，分析师对改日的盈利预期还在抓续上调，阛阓渊博预测标普500指数的每股收益（EPS）将在2025年达到271好意思元，在2026年进一步增长至307好意思元。

花旗本人的预测（272好意思元和308好意思元）也与此基本相符，涌现出对企业基本面的信心。不外，论述也强调，阛阓需要年化约10%的EPS复合增长才调表示刻下估值的合感性。

关于阛阓热议的东谈主工智能（AI）领域，花旗合计当今“仍未看到泡沫”，投资者可吸收“合理价钱成长”战术（GARP），在其筛选的AI投资范围中，仍有约50%的公司具备诱导力。

总体而言，花旗提议投资者将阛阓的进一步回调视为“契机性”的买入时机，结构性趋势似乎也曾存在。在板块建设上，论述提议增抓金融、科技和公用管事板块，同期减抓耗尽必需品和工业板块。

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