资金病笃的塞力医疗，再次无法在终末期限到来时，清偿用于补充流动资金的募资。

塞力医疗1月7日走漏，受限于行业计策及应收账款回款周期延伸等原因，暂时无法如期清偿用于补充流动资金的召募资金5000万元。不到半年工夫内，塞力医疗照旧邻接3次出现无法如期清偿召募资金的情形，总共未如期清偿金额接近5亿元，占上市后召募资金总和超四成。蓝本募资将投向的多个重心模式已被摈弃或脱期。

塞力医疗是一家体外会诊（IVD）企业。而背约的原因，与塞力医疗深陷应收账款高企窘境相关。2024年前三季度，塞力医疗的应收账款为13.38亿元，占举座营收的比例飙升至94.25%，高于多家行业竞品。

受应收账款的抓续增长影响，塞力医疗当今现款流相对吃紧，融资资本亦一度高增。2021年至2024年前三季度，塞力医疗归母净利润损失达到4.19亿元。

半年内三次“背约”超5亿元

塞力医疗1月7日晚间公告称，受限于行业计策及应收账款回款周期延伸等原因，暂时无法如期清偿用于补充流动资金的召募资金。

动用募资补充流动资金，是在2024年1月。一年前，该公司曾拿出5000万闲置募资用于补充流动资金，使用期限在2025年1月7日届满。阻挡走漏，该公司尚未清偿这笔资金。

近半年来，塞力医疗清偿召募资金已三度背约。此前的2024年7月、8月，该公司未清偿至募资专户的资金，永诀有8200万元、3.74亿元。12月30日，塞力医疗再次补充清偿 800 万元。加上最新的这一次，近半年来，该公司先后未如期清偿的召募资金接近5亿元。

塞力医疗上市后，前后两次募资。2018年6月5日，该公司非公蛊卦行2685万股，执行召募资金6.08亿元；2020年8月刊行可转债，执行召募资金5.33亿元。两次召募资金总共约11.41亿元。据此估算，尚未清偿的召募资金占在该公司上市后召募资金总和中的占比约为44.35%。

按照原计较，上述召募资金无数将投向医用耗材集约化运交易务、研发办公大楼及仓储修复等模式。但该公司的投资程度迟缓，资金屡次被用于暂时补充流动资金。

凭证塞力医疗保荐机构公布的一份召募资金投资模式脱期及暂缓核查看法，阻挡2024年6月末，该公司在医用耗材集约化运交易务、研发办公大楼及仓储修复模式、扩大医疗老师集约化营销及办行状务限制上已参加的召募资金永诀为1404.74万元、2008.88万元、2.11亿元，投资程度永诀为8.81%、9.41%、54.25%。而上述模式本应在2024年及此前完成，但当今均被脱期或暂缓实施。

（图片开首：塞力医疗公告）

旧年前三季应收款占营收95%

三次无法如期清偿召募资金的公告中，塞力医疗均说起应收账款“回款难”的问题。

第一财经梳搭理报发现，塞力医疗连年应收账款激增。2019年至2023年，该公司应收账款永诀为11.43亿元、15.15亿元、17.52亿元、17.67亿元、15.26亿元，占交易收入的比例为62.42%、71.29%、67.38%、76.53%、76.07%。

进入2024年之后，应收账款问题进一步加重。2024年前三季度，该公司营收14.2亿元，应收账款为13.38亿元，应收账款占举座营收的比例飙升至94.25%。

这一比例在行业中处于较高水平。2024年前三季度，与塞力医疗筹画鸿沟同样的润达医疗、迪安会诊应收账款占总体营收的比例永诀为87.14%、90.37%。

塞力医疗的应收账款为何蚁集？公开贵寓表现，塞力医疗的主交易务包括SPD（医疗耗材精益化不停）供应链不歇业务、IVD（体外会诊家具）业务、和洽共建区域老师中心等。

业内一般合计，这类公司在试剂耗材产业链中属于通顺做事商，行业举座回款周期较长是迢遥气候。在2023年年报中，塞力医疗也承认，相关客户回款周期延伸，导致公司应收账款回收周期相应延伸、限制相应加大。

业务区域也加重了塞力医疗的回款难度。在2024年针对监管函的回应中，塞力医疗解说称，应收账款及应收单子占交易收入比例高于同业业平均水平，主要原因为公司2021～2023年主要客户荟萃在华中与华北地区，华中地区及华北内蒙古地区由于举座经济发展水平逾期于东部等区域，因此公司客户举座支付智商不足东部等经济发扬地区。

“输血”联营企业可能亦然应收账款走高的原因之一。2023年财报表现，塞力医疗与名下联营企业、子公司等相关方，存在大额借款等资金交往。凭证走漏，2023年，塞力医疗在北京塞力斯川凉慧医科技有限公司（下称“川凉慧医“）、云南赛维汉普科技有限公司（下称“赛维汉普”）、清远瑞通医疗器械有限公司、襄阳市科瑞杰医疗器械有限公司的借款本息余额总共超1.06亿元，原因包含业务和洽、日常运营、购销合同间隔转借款等。

其中，有不少借款收回贫瘠。该公司早前回应监管问询时称，对川凉慧医的借款本息为5692.01万元，已于2023年5月在武汉市东西湖区法院进行民事诉讼立案。其时，已依据诉讼进展扣除查封及冻结连带担保连累东说念主相应财富的可变现净值500万元，对查封及冻结财富之外的借款存在回收风险，公司已计提相应减值准备。

而借给赛维汉普的2734万元，也已于2023年1月16日在昆明市五华区法院立案。阻挡2024年7月11日，该案件已了案，公司已拿起强制实施顺序。

（图片开首：塞力医疗公告）

自救能否生效

受应收账款高企拖累，塞力医疗当今现款流吃紧，功绩也堕入低谷。

财报表现，2020年末至2023年末，塞力医疗货币资金从6.62亿元，一皆裁减至2.79亿元，2024年三季度末再降为2.54亿元。

与陆续走低的货币资金比较，该公司短期偿债压力高企。阻挡2024年三季度末，该公司的短期借款、一年内到期的非流动性欠债为5.16亿元，径直资金缺口达到2.62亿元。

同期，该公司的财富欠债率连年飞腾，2020年的财富欠债率仅为53.86%。阻挡2024年三季度已攀升至63.47%。

现款流吃紧也使财务资本一度走高。财报表现，该公司财务用度从2021年起猛增，2020年为4846万元，2022年则增长至8834万元。不外2023年、2024年前三季度财务用度开动下跌，永诀为7288万元、4678万元。

“公司2023年度融资用度为7618.79万元，同比下跌22.86%，但举座融资资本仍较大。”在2023年财报中塞力医疗说起，应收账款的抓续增长将占用公司较多的营运资金，导致公司存在资金愚弄率裁减、资金资本加多的风险。

近三年，塞力医疗抓续堕入损失“泥潭”，累计损失超4亿元。2021～2023年，净损失永诀为4950.57万元、1.54亿元、1.59亿元，2024年前三季度依然净损失5602.51万元。

筹画压力居高不下，塞力医疗试图“卖子求生”。2023年于今，塞力医疗已屡次出售子公司。

2024年，塞力医疗接续转让或拟转让旗下阿克苏咏林、汇信科技、内蒙古塞力斯医疗科技有限公司的部分股权，转让价钱永诀为3100万元、7200万元、2480万元。2023年则转让了山西、广东、成都、黑龙江等地区的5家子公司股权。

“现阶段公司正积极通过多种道路筹集资金，包括在筹画层面保管并拓展公司业务限制、遴荐多种面目加大应收款项催收力度，加多公司现款流。”塞力医疗近期在公告中称，在保证公司平时筹画的前提下，公司正积极探索出售所抓有的股权财富，针对已出售的财富，公司将积极督促相应款项的收回。

王方然

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